率捷視點丨PUD海內(nèi)外紛紛擴(kuò)產(chǎn) 企業(yè)基因決定核心戰(zhàn)略

海內(nèi)外頻擴(kuò)產(chǎn)，PUD市場前景廣闊

2023年后，科思創(chuàng)上海PUD工廠將逐步釋放產(chǎn)能，萬華寧波PUD工廠也已投入生產(chǎn)銷售，高盟新材也為了配合自身的膠粘劑業(yè)務(wù)對PUD產(chǎn)能進(jìn)行擴(kuò)張。在海外，三井化學(xué)為了迎合食品軟包裝高漲的需求，擴(kuò)建了其在清水的PUD工廠。由此可見，PUD無論是在海內(nèi)外都已經(jīng)成為了令人矚目的綠色健康化學(xué)品。

來源：率捷咨詢Orisage

玩家擴(kuò)產(chǎn)目的不一，四重考慮成核心

根據(jù)率捷咨詢研究，各路玩家近期的PUD擴(kuò)產(chǎn)目的并不完全相同。首先，各個廠家會選擇PUD行業(yè)，政策驅(qū)動力基于國家政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綠色健康需求，看好PUD行業(yè)的發(fā)展。但是，由于各家發(fā)展歷史、企業(yè)基因的不同，各自的考慮點也會有所不同。率捷咨詢將業(yè)內(nèi)各個玩家進(jìn)一步擴(kuò)大PUD產(chǎn)能的考慮點進(jìn)行了盤整歸納，業(yè)內(nèi)玩家目前主要有四考慮：

提升上游原材料附加值：不同于一般聚氨酯一般選用MDI/TDI作為異氰酸酯，PUD所用的異氰酸酯一般為HMDI和IPDI這一類的脂肪族特種異氰酸酯。這些特種異氰酸酯產(chǎn)品原本主要為國外廠商壟斷產(chǎn)品，但近來國內(nèi)廠商也在特種異氰酸酯的生產(chǎn)上有所突破。反過來看，PUD也是特種異氰酸酯較為核心的下游。為了提升原料的附加值，可將特種異氰酸制成PUD后再進(jìn)行銷售以提升附加值。此外，除了特種異氰酸酯之外，特種多元醇比如PCD（聚碳酸酯多元醇）作為PUD的重要原材料，部分自產(chǎn)自用PCD的廠商，也會將PUD作為PCD重要的下游制品之一。

來源：率捷咨詢Orisage

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提升對客戶的觸達(dá)度：與通用化學(xué)品不同，PUD產(chǎn)品具備一定的定制特性，與下游廠家的綁定較深。將產(chǎn)業(yè)鏈拓展至PUD生產(chǎn)端，可以深度理解客戶需求，在進(jìn)行研發(fā)互動的同時實現(xiàn)雙方的互利共贏。對于PUD生產(chǎn)企業(yè)來說，對客戶需求的理解、客戶粘度得以提升。

降低成本：與通用化學(xué)品邏輯類似，更大規(guī)模、多基地生產(chǎn)也可以降低企業(yè)生產(chǎn)PUD的成本。不僅生產(chǎn)的設(shè)備成本均攤到每噸的成本更低，而且對于一些前期在PUD研發(fā)、工藝上投入較大，有“獨門秘技”的廠商來說，攤到每噸PUD的成本也會更低。

充分利用現(xiàn)有客戶資源：也有的企業(yè)，沒有上游原材料，但是有與PUD下游相關(guān)的客源，比如原本就有合成革、木器漆、油墨等下游行業(yè)客戶資源的廠商。他們最大的優(yōu)勢有兩方面，一方面企業(yè)自身就有多年沉淀下來的下游客戶，具備很豐富的客戶資源，另一方面企業(yè)多年服務(wù)于下游客戶，對下游客戶產(chǎn)品、研發(fā)技術(shù)、商務(wù)合作、銷售流程等方面有很深入的了解。這兩方面對PUD的研發(fā)、生產(chǎn)管理、銷售都是非常大的助力。

需求端呼喚更高的水性化率和新應(yīng)用場景

PUD生產(chǎn)廠商在供應(yīng)端這兩年不斷有產(chǎn)能落地的聲音，那么從需求端我們怎么看PUD這一產(chǎn)品呢？率捷咨詢分析認(rèn)為，PUD未來的需求主要看兩個方向，一個是現(xiàn)有應(yīng)用的市場，另一個是新應(yīng)用場景的市場。

首先，對于現(xiàn)有的PUD下游主要看水性化率推進(jìn)的進(jìn)程。水性化率的進(jìn)程最大的推動力來源于政策推動和業(yè)內(nèi)對健康環(huán)保涂料、膠粘劑的需求。未來隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和政策的進(jìn)一步推動，水性化率將緩慢提升。

其次，率捷咨詢分析認(rèn)為，近年來新應(yīng)用場景對PUD行業(yè)的推動作用也不可忽視。比如，全PUD水性手套在醫(yī)療、食品行業(yè)應(yīng)用，還有PUD超薄工藝在避孕套上的應(yīng)用。但是，更多的新PUD應(yīng)用場景需要業(yè)內(nèi)廠商的共同努力。技術(shù)上業(yè)內(nèi)廠商要厚積薄發(fā)，針對PUD的具體潛在應(yīng)用場景進(jìn)行研發(fā)。在產(chǎn)品定位上，也要產(chǎn)生差異化，比如上述的新應(yīng)用場景就不將PUD局限在傳統(tǒng)的 CASE、合成革領(lǐng)域。新應(yīng)用場景需要產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同努力，還需經(jīng)過市場驗證，發(fā)展周期較長，但從長遠(yuǎn)來看是產(chǎn)業(yè)鏈必須要發(fā)展的方向。

對兩方面進(jìn)行綜合考量，率捷咨詢認(rèn)為未來PUD的發(fā)展會隨著水性化率的提升、新應(yīng)用場景的拓展和發(fā)展而漸進(jìn)增長

率捷咨詢建議新入局者根據(jù)自身企業(yè)基因不同選擇合適路線

“體量較大”或”專長特精”企業(yè)才適應(yīng)未來PUD行業(yè)發(fā)展：率捷咨詢分析認(rèn)為，適合未來PUD行業(yè)發(fā)展的企業(yè)，主要有兩大類。

第一大類是行業(yè)的龍頭“巨無霸”，這類企業(yè)依托上游原料、PUD生產(chǎn)體量優(yōu)勢，可以大幅降低成本，并且依托企業(yè)集約化的研發(fā)方式，能以較低成本解決PUD下游客戶的特異化需求。這一類跑量的企業(yè)，最重要的特點就是體量大，并且不可避免的會在紡織、皮革、木器這些需求大、下游客戶需求特異性相對較弱（相比于CASE領(lǐng)域而言）的行業(yè)進(jìn)行沖量。

第二類是“專長特精”類的PUD企業(yè)。率捷咨詢認(rèn)為，PUD下游中的CASE和油墨行業(yè)是無法進(jìn)行簡單的沖量的。因為這些下游客戶面對的場景復(fù)雜，特異性需求較多，一般以客戶項目為主。這就形成了體量較小、附加值較高的“縫隙市場”。對于這些PUD下游，把握客戶特異化需求是關(guān)鍵，并且一旦形成合作，客戶黏度較高。因此會形成一批專門服務(wù)單個應(yīng)用場景的PUD企業(yè)，他們將深耕這些“縫隙市場”，也能獲得不錯的回報。

對于有上游原料的行業(yè)龍頭率捷咨詢建議發(fā)揚成本優(yōu)勢主攻跑量下游：對于這類龍頭企業(yè)，不可避免的是“跑量”。所以皮革、紡織、木器，至少要選擇一個作為主攻的下游方向。

對于有相關(guān)下游客戶資源的企業(yè)率捷咨詢建議進(jìn)行關(guān)聯(lián)擴(kuò)張：最典型的是合成革生產(chǎn)企業(yè)如果想做PUD，那么企業(yè)天然就有龐大的客戶資源。率捷咨詢建議可以先盤整內(nèi)部客戶資源，梳理客戶需求，先在有客戶資源的下游比如合成革打開局面，深入發(fā)展。這類企業(yè)可能會做出的錯誤決策是：為了沖量盲目進(jìn)入自身沒有積累的下游。比如，我因為有合成革客戶，我開發(fā)了PUD產(chǎn)品，我又為了降低PUD的成本去做了木器行業(yè)。這樣企業(yè)將面臨在不熟悉的下游戰(zhàn)場多線開戰(zhàn)的劣勢。

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